Kimi深陷股权风波，估值狂飙的资本暗战

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与旧公司的牵扯，可能导致了，这场争端对未来发展产生重大影响。

国内近些年最耀眼的创业新星——的，出事了。

据暗涌报道，杨植麟与月之暗面联合创始人张宇韬因与前公司循环智能的股东 ，近日在香港被提起仲裁。

据知情人透露，本次仲裁的申请方，来自循环智能以及循环智能7家投资方中的5家:金沙江创投、靖亚资本、博裕资本、华山资本和万物资本。

此次仲裁申请的理由可能缘起于，杨植麟和张宇韬等人在启动融资并创立月之暗面时，还未拿到来自循环智能的几个投资方的同意豁免书。

对此，铭德律师事务所资深合伙人David Mor son律师表示，“本所已接受杨植麟先生、张宇韬先生委托，关注到相关仲裁事项。我们认为该事项既缺乏法律依据，也不具备事实基础，本所将依法提出抗辩。”

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回顾过去，杨植麟可谓是国内创投界当红的“辣子鸡”，有媒体更是直接给杨植麟冠上了中国大模型90后 人的名号，出色的能力也让其成为资本最青睐的创业者。

从学术背景来看，其本科以年级 的成绩毕业于清华大学计算机系，随后在CMU语言技术研究所（LTI），跟随苹果公司AI负责人Ruslan Salakhutdinov和Google AI智能首席科学家William W. Cohen攻读博士学位。

也是在博士在读期间，杨植麟开始了首次创业，以联创身份参与创立了循环智能，方向是运用NLP、语音、多模态、大模型等AI技术打造“销售科技”方案。循环智能成立后已经完成了6轮融资，投资方包括红杉中国、博裕资本、金沙江创投、真格基金等。

在2019年之前，循环智能的创始团队股权均等，杨植麟主要负责AI研发，但并未担任CEO 。一边是学业，一边是企业，杨植麟那几年属于是两条腿快步走的阶段。也是在这种情况下，循环智能估值一度来到2亿多美金左右。

直到2023年大模型骤然爆火， 们也纷纷试图寻找中国的OpenAI，但国内具备大模型相关经验的人才 稀缺，真正从事过大模型研发、愿意创业又年轻的创业者屈指可数，但杨植麟是个例外。

主攻科技营销（SalesTech）的循环智能，在2023年在这个被生成式AI搅得天翻地覆的新世界里已经没有太多想象空间，但这场跳出循环的新创业故事，其实与这家旧公司仍有联系。

比如，杨植麟原本在循环智能时期所带的十几人的技术团队，这次都跟随这位从前的Leader去了新公司。但整个月之暗面的办公地点，仍在循环智能的办公空间里。另外一位前循环智能员工也透露，未来月之暗面所有ToB领域的算法研究，其成果都只会灌入循环智能，而不是其他公司。

一定程度上，这是一个换壳故事，循环智能业务上的想象空间太小了，因而没有太多的融资能力。ToB的生意对杨植麟这样的头脑来说也太过拘束，他需要一个更能放开手脚的地方。

但或许也是与旧公司以及旧人物的牵扯，才导致这次冲突发生。

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有分析人士认为，这种矛盾部分来自于新公司估值飙升，而循环智能的投资方对持股比例感到不满。循环智能的部分老股东早在今年上半年就通过律师函表达了不满，并有多位知名投资人斡旋，但最终未能达成和解。

有多位投资人表示，创始团队的竞业禁止、 服务期限制、二次创业限制等，在股权融资协议里很常见，约束了创始团队另起炉灶的可能，而一家连续创业者再次创办公司，如果未获得前投资人的豁免同意书，很多投资方不会打款。但在实际操作中，很多机构也会约定“事后处理”，并配有相应的赔偿措施。

也就是说，即便参与月之暗面投资的机构估计都做了相应的风险规避，但涉及到一家明星创业公司时，“这种事依然是麻烦的。”

道理很简单，以往业内处理这种问题无非就是给原来投资人一些补偿的问题，不管是股权补偿还是资金补偿，但问题在于，如果新项目是一个明星项目，就不好处理，因为一旦新项目长大了、值钱了，创业者不想多给，投资人不想少要，谈不拢就只能对簿公堂。

事实上，创始团队的股权清晰、稳定、无 ，是IPO的 判断标准，也是股权投资的 判断标准。对于月之暗面的投资人来说，明显不是因为创始团队有意隐瞒，因为还有股东是知情的——红杉中国前后两个项目都投了，那么为什么会有部分资方将这个关键因素给忽略掉呢， 多少有些耐人寻味。

值得一提的是，月之暗面成立以来，融资过程相当顺利，尤其是前不久在阿里巴巴的10亿美元投资助力下，完成关键一跃，估值突破30亿美元，成为大模型领域的明星企业。这次融资也让阿里巴巴拿下月之暗面近4成股权。

而据一位熟悉大厂战投生态的行业人士透露，阿里巴巴方面也已介入处理此事，而由于此前负责这笔投资的负责人胡晓于9月离开阿里，目前由新的战投负责人沈沉跟进协调。

在这场创业与投资的中，杨植麟的才华与决心毋庸置疑，但这次与前公司和投资方的 无疑给他的创业之路蒙上了一层阴影。面对仲裁与舆论的压力，他必须谨慎应对，以免影响月之暗面的发展势头。这也给创投界敲响了警钟，提醒各方在追求利益的更应注重合作与信任的建立，共同营造一个健康稳定的创业环境。